La corrida al dólar se profundiza y ni los dólares del campo ni los apoyos externos logran frenar la crisis cambiaria. Maxi Montenegro advierte: a este ritmo, ni vendiendo todo lo posible ni sumando el respaldo de Trump alcanzan los dólares. Elecciones, parches y el peligro de un régimen agotado.
El dilema del dólar y el agotamiento de reservas
Maxi Montenegro advierte que la Argentina vive una tormenta perfecta en materia cambiaria: a pesar del récord de liquidaciones del campo y señales internacionales a favor, la oferta de dólares no alcanza para contener la demanda creciente. Ni la intervención del propio Trump logra frenar la percepción de crisis: el Banco Central está perdiendo reservas incluso en el mejor momento exportador, y las medidas oficiales solo patean el problema hacia después de las elecciones.
Por qué no alcanza el “veranito” del agro
- En los primeros nueve meses del 2025 ingresaron más de 28.000 millones de dólares de las cerealeras, el segundo mayor registro de la década.
- Aun así, el Banco Central casi no logró comprar divisas: la demanda supera ampliamente la oferta.
- El retiro récord de dólares por home banking, bancos y nuevas restricciones dejan en evidencia que nadie quiere quedarse en pesos antes de las elecciones de octubre.
Números de la crisis: ¿qué muestran los indicadores?
| Índice clave | Valor actual |
|---|---|
| Dólar | $1470 |
| Riesgo país | 1230 puntos |
| Dólares del agro 2025 | +28.000 millones USD |
| Personas comprando por aplicaciones | 2 millones |
Respaldo de Trump y parches que no convencen
El economista sostiene que los anuncios oficiales —retenciones cero, venta de casi todos los dólares acumulados e incluso el apoyo diplomático de Trump— no logran restaurar la confianza ni detener la corrida. La demanda genuina de cobertura y la fuga de capitales son más fuertes que cualquier estímulo externo. El propio Macri confirma acercamientos con Milei difundidos para calmar los mercados, pero el efecto dura apenas unas horas.
¿Qué viene después de octubre?
- Los analistas coinciden en que el modelo actual está agotado: tras las elecciones, habrá que ir a otro régimen cambiario, liberar el tipo de cambio o devaluar para recomponer reservas.
- Montenegro recalca que ni el superávit fiscal en pesos resuelve la restricción externa si no hay dólares líquidos para pagar la deuda ni importar insumos estratégicos.
- Estados Unidos y el FMI exigen señales firmes de gobernabilidad antes de cualquier nuevo rescate.
¿Por qué no alcanza la oferta de dólares?
La liquidación del campo y las medidas oficiales solo estabilizan hasta octubre, pero la demanda genuina y la fuga por desconfianza son mayores. Sin confianza, los dólares nunca alcanzan y cada vez hay más personas y empresas dolarizándose. ¿El respaldo de Trump puede frenar la corrida?
El apoyo de Trump aporta tiempo y aplaza la incertidumbre sobre la deuda, pero no soluciona la falta de divisas. Solo es un parche temporal mientras no haya un plan sólido y reservas suficientes. ¿Qué puede pasar tras las elecciones?
Si persiste la presión sobre el dólar y las reservas siguen cayendo, el gobierno deberá cambiar el régimen cambiario, dejar flotar el dólar o ajustar devaluando para evitar el default de pagos e importaciones. ¿Por qué no funciona el superávit fiscal como solución?
El superávit fiscal es en pesos, pero no genera los dólares necesarios para pagar intereses internacionales. Sin moneda dura, la restricción externa persiste y la crisis no se resuelve.
¿Pensás que el dólar puede estabilizarse o creés que la crisis seguirá? ¿Qué harías frente a la falta de reservas? Opiná debajo o escribinos a enorsaionline@gmail.com.
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