6 de agosto de 2025 | Por Redacción Enorsai
Discurso anti-emisión, realidad inflacionaria
Aunque el gobierno de Javier Milei repite que “no emite más pesos”, en la práctica la emisión monetaria continúa por múltiples canales. Analistas como Emmanuel Álvarez Agis y especialistas del mercado financiero coinciden: “El relato libertario choca de frente con la operatoria cotidiana del Banco Central y la política fiscal real”.
¿Por qué sigue la emisión?
- Déficit oculto: A pesar del ajuste, existen partidas impagas y gastos diferidos que se terminan cubriendo con nuevos pesos impresos.
- Intereses y vencimientos: El pago de Leliqs, pases, bonos y vencimientos estatales suele requerir emisión, sobre todo cuando la recaudación no alcanza.
- Desarme de instrumentos financieros: El propio gobierno admitió que al desarmar “lefic” o pasivos del Banco Central, liberó un caudal de pesos que estaban “esterilizados” y volvieron al circuito, presionando el mercado del dólar.
- Pagos extraordinarios: Compromisos postergados u operaciones de canje e importaciones se cubren, en parte, con emisión directa o indirecta.
¿Por qué lo niega el gobierno?
La gestión Milei sostiene un relato anti-emisión orientado al “marketing político” y a mostrar compromiso ante inversores y organismos internacionales, incluso cuando los datos oficiales muestran lo contrario. Lo central del relato es “no financiar el déficit con emisión”, pero omiten que existen muchos otros motivos por los cuales los pesos siguen creciendo.
Las consecuencias de la contradicción
La brecha entre discurso y acción genera desconfianza tanto en los mercados como en la economía real.
“El propio presidente rompe la credibilidad de su palabra. Dice que no emite, pero lo inverso de lo que dice es lo que hace el Banco Central” — Emmanuel Álvarez Agis
El resultado es mayor presión sobre el dólar, persistencia inflacionaria y un clima de incertidumbre, incluso en medio del ajuste fiscal.
En síntesis
El gobierno libertario sostiene el relato de “cero emisión”, pero la estructura financiera y fiscal todavía obliga a imprimir pesos para cubrir déficits explícitos y ocultos.
La contradicción en el discurso impacta en la confianza y condiciona el futuro de la economía argentina.
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Fuente: América 24, Emmanuel Álvarez Agis, agosto 2025.
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