Con reservas netas que apenas alcanzan los USD 6.400 millones y compromisos que superan los USD 34.000 millones hasta 2027, la estrategia oficial se reduce a mendigar un préstamo del Tesoro estadounidense. Analistas advierten que sin ese auxilio externo la probabilidad de default roza el 80% en el corto plazo.
La economía argentina camina sobre una cornisa peligrosa. En apenas tres días, el Banco Central tuvo que desprenderse de USD 1.110 millones para frenar la escalada del dólar, que ya perforó el techo de la banda cambiaria. El resultado es un nivel de reservas netas que apenas llega a los USD 6.400 millones, un número que expone la debilidad del plan económico de Javier Milei y la precariedad de su “poder de fuego” para enfrentar los próximos vencimientos de deuda.
Los compromisos son abrumadores: USD 2.200 millones antes de fin de año, USD 4.200 millones en enero y otros USD 4.500 millones en julio. En total, según la consultora 1816, desde septiembre de 2025 hasta diciembre de 2027 el Tesoro y el BCRA deberán afrontar pagos en dólares por USD 34.200 millones. Y eso sin contar lo adeudado al FMI y otros organismos internacionales, que los analistas suponen que se refinanciarán. Un supuesto más que optimista.
El gobierno parece no tener otro plan que aferrarse a un auxilio extraordinario del Tesoro estadounidense. La cifra mágica que se menciona es de USD 8.500 millones, divididos en dos tramos para cubrir los vencimientos de enero y julio de 2026. Se trata de un préstamo que, de concretarse, no resuelve los problemas estructurales de la economía, pero sí podría darle a Milei un respiro político de corto plazo en medio de la campaña electoral. Sin ese salvataje, la probabilidad de default implícita que mide el mercado se dispara: GMA Capital la calculó en 80% a cinco años y más del 90% a diez.
Lo que desnuda esta dependencia de Washington es que la administración Milei, que prometió independencia y soberanía económica, termina arrodillada frente al financiamiento externo. La “motosierra” no alcanzó, la recaudación se desploma, la actividad económica cae y el esquema de bandas cambiarias sólo acelera la pérdida de reservas. Los analistas advierten que, al ritmo actual de ventas de dólares, el Central podría perder hasta USD 10.000 millones de aquí a las elecciones de octubre. Un escenario explosivo que amenaza la propia viabilidad del programa económico.
El oficialismo intenta culpar a la oposición y a la “incertidumbre política” por la tensión en los mercados. Sin embargo, los datos son contundentes: caída de la actividad (-0,1% en el segundo trimestre), del consumo privado (-1,1%) y de la inversión (-0,5%). Todo en un contexto de riesgo país en alza, que ya superó los 1.400 puntos. La narrativa de Milei sobre un supuesto “fin de la inflación” se estrella contra una realidad de endeudamiento creciente, fuga de capitales y falta de dólares genuinos.
El proyecto de Presupuesto 2026 es otra muestra de improvisación. Mientras habla de “gestión” en lugar de motosierra, sostiene supuestos de inflación, PIB y tipo de cambio que no resisten el menor análisis. Se da por descontado que el dólar seguirá bajo control, cuando cada señal de alarma muestra lo contrario. No hay plan de crecimiento, no hay política de desarrollo productivo ni mucho menos una estrategia de soberanía financiera. Todo descansa en un crédito externo que, incluso si se consigue, sólo servirá para estirar la mecha de una bomba que tarde o temprano explotará.
En definitiva, el modelo Milei se sostiene con deuda y especulación. No hay estabilidad duradera si el país depende de la voluntad de Wall Street o de la firma del Tesoro de Estados Unidos. Lo que hoy se presenta como una tabla de salvación puede convertirse mañana en una soga al cuello para la Argentina. Porque la pregunta de fondo sigue sin respuesta: ¿qué pasará cuando ya no haya nadie dispuesto a prestar, ni un dólar que vender?
Fuente:
.https://www.infobae.com/economia/2025/09/22/los-vencimientos-de-deuda-que-debe-afrontar-el-gobierno-y-como-ven-los-analistas-la-economia-hasta-las-elecciones/
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