{"id":6911,"date":"2025-07-30T06:32:03","date_gmt":"2025-07-30T09:32:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/?p=6911"},"modified":"2025-07-30T06:32:03","modified_gmt":"2025-07-30T09:32:03","slug":"peligrosa-burbuja-record-historico-del-endeudamiento-en-dolares-que-crece-al-ritmo-del-ajuste","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/economia\/peligrosa-burbuja-record-historico-del-endeudamiento-en-dolares-que-crece-al-ritmo-del-ajuste\/","title":{"rendered":"Peligrosa burbuja: R\u00e9cord hist\u00f3rico del endeudamiento en d\u00f3lares que crece al ritmo del ajuste"},"content":{"rendered":"\n

El stock de cr\u00e9ditos en d\u00f3lares alcanz\u00f3 los US$16.813 millones y marca un nuevo r\u00e9cord desde que existen registros. El crecimiento exponencial del endeudamiento en divisas pone en evidencia un fen\u00f3meno que el oficialismo celebra, pero que encierra profundas contradicciones. \u00bfQui\u00e9nes se endeudan, para qu\u00e9, y qu\u00e9 consecuencias trae este boom dolarizado? Una radiograf\u00eda inc\u00f3moda de un modelo excluyente.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n

El cr\u00e9dito en d\u00f3lares no solo crece. Se dispara. Como si no hubiera riesgo. Como si la historia reciente de la Argentina \u2014una historia marcada por defaults, corridas cambiarias y crisis de balanza de pagos\u2014 hubiese sido arrancada de ra\u00edz de la memoria colectiva. El dato es contundente: el stock de pr\u00e9stamos en moneda extranjera otorgados por el sistema financiero local alcanz\u00f3 los 16.813 millones de d\u00f3lares, un nuevo r\u00e9cord desde que existen registros. Un hito que, en la narrativa oficial, se presenta como sin\u00f3nimo de confianza, de apertura econ\u00f3mica, de eficiencia financiera. Pero, \u00bfes realmente as\u00ed? \u00bfO estamos ante una nueva fase de un viejo experimento que siempre termina mal para las mayor\u00edas?<\/p>\n\n\n\n

Lo que sorprende no es solo la magnitud del n\u00famero, sino su aceleraci\u00f3n. En apenas siete meses, estos cr\u00e9ditos se expandieron un 36,4%, al pasar de 12.327 millones en diciembre pasado a la cifra actual. La se\u00f1al es clara: bajo la gesti\u00f3n de Javier Milei, el cr\u00e9dito en d\u00f3lares volvi\u00f3 a cobrar protagonismo como herramienta de financiamiento. Pero esta expansi\u00f3n, lejos de democratizar el acceso al capital o de apuntalar la econom\u00eda real, parece dise\u00f1ada para unos pocos jugadores con espalda. Grandes empresas, exportadores, firmas vinculadas al comercio exterior. En resumen: los de siempre.<\/p>\n\n\n\n

Mientras tanto, para el ciudadano com\u00fan, el cr\u00e9dito brilla por su ausencia. La tasa de inter\u00e9s en pesos, que el gobierno mantuvo en niveles negativos durante buena parte de su gesti\u00f3n, ha vuelto a subir con fuerza tras la liberaci\u00f3n parcial del cepo. Hoy, para una pyme que opera en el mercado interno, tomar deuda en moneda extranjera es un salto al vac\u00edo. No solo por la volatilidad del tipo de cambio, sino porque las reglas del juego siguen siendo opacas, arbitrarias, y absolutamente funcionales al poder financiero concentrado.<\/p>\n\n\n\n

La radiograf\u00eda del fen\u00f3meno revela que el 88% del cr\u00e9dito en d\u00f3lares est\u00e1 concentrado en cuatro sectores: industria, comercio, agricultura y miner\u00eda. Pero el dato clave es otro: m\u00e1s del 70% de estos pr\u00e9stamos est\u00e1n directamente vinculados al comercio exterior. Es decir, son operaciones tomadas por empresas que generan divisas y que, por lo tanto, est\u00e1n cubiertas \u2014al menos en teor\u00eda\u2014 ante una eventual devaluaci\u00f3n. No se trata de cr\u00e9dito para inversi\u00f3n productiva o generaci\u00f3n de empleo. Es financiamiento para operar, stockear, especular o, simplemente, aguantar.<\/p>\n\n\n\n

La expansi\u00f3n de este tipo de cr\u00e9dito, adem\u00e1s, refleja una paradoja insoslayable. En un pa\u00eds con severas restricciones cambiarias, sin acceso pleno a los mercados internacionales y con un Banco Central diezmado tras el pago acelerado de deuda al FMI, \u00bfc\u00f3mo se explica que la banca local tenga cada vez m\u00e1s d\u00f3lares para prestar? La respuesta, como siempre, est\u00e1 en el modelo. Milei desmont\u00f3 a toda velocidad los mecanismos de control y regulaci\u00f3n del sistema financiero. El cepo se mantiene, pero es cada vez m\u00e1s laxo para los grandes jugadores. Las restricciones al giro de utilidades, las trabas para acceder al MULC, los requisitos para operar con instrumentos financieros en d\u00f3lares, todo est\u00e1 siendo dinamitado en nombre de una libertad que no alcanza a todos. Porque en la Argentina de Milei, la libertad es un privilegio.<\/p>\n\n\n\n

Adem\u00e1s, el crecimiento del cr\u00e9dito en d\u00f3lares est\u00e1 alimentado por un fen\u00f3meno estructural: la ca\u00edda del cr\u00e9dito en pesos. Con una econom\u00eda estancada, salarios pulverizados por la inflaci\u00f3n y una demanda interna deprimida, el financiamiento en moneda local se convirti\u00f3 en una ilusi\u00f3n. Las tasas exorbitantes, los plazos cortos y la incertidumbre cambiaria hacen que pedir prestado en pesos sea, para la mayor\u00eda, una decisi\u00f3n suicida. As\u00ed, el sistema se dolariza por goteo, pero sin anestesia.<\/p>\n\n\n\n

Lo m\u00e1s grave es que esta din\u00e1mica se consolida como parte del plan econ\u00f3mico. Lejos de ser una anomal\u00eda, la expansi\u00f3n del cr\u00e9dito en d\u00f3lares es coherente con la l\u00f3gica que impulsa el gobierno: premiar al capital especulativo, liberar las restricciones para el gran empresariado, y resignar cualquier pol\u00edtica p\u00fablica orientada a fortalecer el mercado interno. Es una pol\u00edtica deliberada. No hay error, ni improvisaci\u00f3n. Hay c\u00e1lculo. Hay intereses.<\/p>\n\n\n\n

Pero la historia argentina nos ha ense\u00f1ado que cuando el cr\u00e9dito en d\u00f3lares se vuelve la norma y no la excepci\u00f3n, la pel\u00edcula suele tener un final tr\u00e1gico. La convertibilidad, el \u00abd\u00f3lar futuro\u00bb, el endeudamiento serial durante la gesti\u00f3n de Cambiemos: todas esas etapas arrancaron con la misma promesa de confianza, modernizaci\u00f3n y disciplina fiscal. Y todas terminaron en crisis. El problema no es el cr\u00e9dito en s\u00ed, sino su destino. Cuando se convierte en un mecanismo para concentrar riqueza, fugar capitales o financiar burbujas, el resultado siempre es el mismo: explosi\u00f3n social, recesi\u00f3n profunda y ajuste perpetuo.<\/p>\n\n\n\n

No es casual que, mientras el cr\u00e9dito en d\u00f3lares bate r\u00e9cords, el consumo masivo se desploma, la construcci\u00f3n se paraliza, y el desempleo crece silenciosamente. La econom\u00eda real no se mueve al ritmo del d\u00f3lar financiero. Se mueve con demanda, con inversi\u00f3n productiva, con cr\u00e9dito accesible. Y ninguna de esas condiciones est\u00e1 hoy garantizada. Al contrario: cada medida tomada por este gobierno va en la direcci\u00f3n opuesta.<\/p>\n\n\n\n

La expansi\u00f3n del cr\u00e9dito en d\u00f3lares, entonces, no es una buena noticia. Es un s\u00edntoma. Un s\u00edntoma de que el modelo en curso prioriza la l\u00f3gica del mercado sobre las necesidades sociales. Que el Estado se retira, que los bancos ganan, y que los sectores productivos que no exportan son condenados al ostracismo. Es el mismo cuento de siempre: primero la apertura, despu\u00e9s la tormenta.<\/p>\n\n\n\n

Frente a este escenario, urge un debate serio sobre el rumbo econ\u00f3mico. \u00bfQueremos un sistema financiero al servicio del desarrollo nacional o uno orientado a facilitar negocios de corto plazo para los mismos grupos concentrados de siempre? \u00bfQueremos cr\u00e9ditos para las pymes, para los trabajadores, para los sectores populares? \u00bfO solo para los grandes exportadores que ya juegan con ventaja? Estas preguntas no pueden seguir sin respuesta.<\/p>\n\n\n\n

La fiesta del cr\u00e9dito en d\u00f3lares puede parecer tentadora, pero sabemos c\u00f3mo termina. Y, una vez m\u00e1s, el pueblo ser\u00e1 quien pague la cuenta.<\/p>\n\n\n\n

Fuente:<\/strong>
https:\/\/www.lanacion.com.ar\/economia\/el-credito-en-dolares-sigue-en-expansion-y-alcanzo-un-record-supera-los-us16800-millones-nid29072025\/<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El cr\u00e9dito en d\u00f3lares alcanz\u00f3 un r\u00e9cord hist\u00f3rico de US$16.813 millones bajo el gobierno de Javier Milei. Mientras se celebra esta expansi\u00f3n como se\u00f1al de confianza, crecen las dudas sobre su impacto real. \u00bfA qui\u00e9n beneficia este auge? \u00bfQu\u00e9 riesgos entra\u00f1a para la econom\u00eda real? Una mirada cr\u00edtica al modelo en curso.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":6912,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[3],"tags":[58,1255,1570,1263,15,223,968,972,45,2378],"class_list":["post-6911","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-ajuste","tag-bancos","tag-creditos","tag-dolares","tag-economia","tag-empresas","tag-endeudamiento","tag-exportadores","tag-milei","tag-modelo"],"jetpack_publicize_connections":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6911","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=6911"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6911\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":6913,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/6911\/revisions\/6913"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6912"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=6911"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=6911"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=6911"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}