{"id":5913,"date":"2025-07-03T22:24:22","date_gmt":"2025-07-04T01:24:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/economia\/j-p-morgan-gano-104-en-dolares-en-73-dias-con-su-apuesta-al-carry-trade-argentino-y-ahora-se-la-lleva-toda\/"},"modified":"2025-07-03T22:24:22","modified_gmt":"2025-07-04T01:24:22","slug":"j-p-morgan-gano-104-en-dolares-en-73-dias-con-su-apuesta-al-carry-trade-argentino-y-ahora-se-la-lleva-toda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/economia\/j-p-morgan-gano-104-en-dolares-en-73-dias-con-su-apuesta-al-carry-trade-argentino-y-ahora-se-la-lleva-toda\/","title":{"rendered":"J.P. Morgan gan\u00f3 10,4% en d\u00f3lares en 73 d\u00edas con su apuesta al carry trade argentino y ahora se la lleva toda"},"content":{"rendered":"\n

El gigante de Wall Street aprovech\u00f3 tasas locales altas y el d\u00f3lar estable para realizar una jugada de corto plazo en bonos en pesos. Aunque desarm\u00f3 la operaci\u00f3n, mantiene expectativas positivas para la econom\u00eda argentina<\/em><\/strong>.

La abrupta salida de J.P. Morgan de su apuesta de carry trade en Argentina puso de relieve tanto las oportunidades como los riesgos que persisten en el mercado local. Tras el levantamiento del cepo cambiario en abril pasado, el banco estadounidense decidi\u00f3 incursionar en una estrategia que combin\u00f3 tasas elevadas en pesos y un tipo de cambio controlado. El resultado fue contundente: una ganancia del 10,4% en d\u00f3lares en apenas 73 d\u00edas, que se traduce en un rendimiento anualizado del 64,4%.

La clave del negocio fue la LECAP 3.9 08\/15\/25 (identificada como S15G5), un bono a corto plazo en pesos. J.P. Morgan adquiri\u00f3 este instrumento a 129,38 pesos y lo vendi\u00f3 a 139,80, generando un rendimiento del 8,05% en moneda local. Pero la ganancia en d\u00f3lares fue a\u00fan mayor porque durante el per\u00edodo el peso se apreci\u00f3 un 2,27% frente a la divisa estadounidense. El banco recompr\u00f3 d\u00f3lares a 1.206 pesos, ligeramente por debajo de los 1.234 pesos utilizados para entrar a la operaci\u00f3n a mediados de abril.

El contexto que habilit\u00f3 la jugada

La estrategia de J.P. Morgan naci\u00f3 tras el fin del cepo cambiario para personas f\u00edsicas, anunciado por el Gobierno argentino en abril. El Banco Central defini\u00f3 bandas cambiarias entre 1.000 y 1.400 pesos por d\u00f3lar y elimin\u00f3 restricciones que hab\u00edan limitado durante a\u00f1os las operaciones en el mercado de divisas. Esto permiti\u00f3 que individuos y empresas arbitraran libremente entre el mercado oficial y el financiero, reduciendo dr\u00e1sticamente la brecha cambiaria.

A la vez, el Gobierno recibi\u00f3 apoyo financiero del FMI y de otros organismos internacionales, lo cual reforz\u00f3 las reservas internacionales y aliment\u00f3 expectativas de estabilidad. La brecha entre el d\u00f3lar oficial y el contado con liquidaci\u00f3n lleg\u00f3 a caer a apenas 3%, una situaci\u00f3n excepcional en la historia reciente del mercado argentino.

En ese escenario, J.P. Morgan aconsej\u00f3 a sus clientes ingresar capitales en pesos, para aprovechar tasas internas cercanas al 40,5% anual. El objetivo no era una apuesta de largo plazo sino capturar ganancias r\u00e1pidas, antes de las elecciones legislativas de octubre.

Razones para salir antes de tiempo

Pese al \u00e9xito de la operaci\u00f3n, el banco decidi\u00f3 cerrar su posici\u00f3n antes de lo previsto. Seg\u00fan explic\u00f3, varios factores empezaron a ensombrecer el horizonte:

Fin de la liquidaci\u00f3n del agro, que habitualmente provee divisas frescas al mercado.

Aumento de la demanda de d\u00f3lares por turismo, que empez\u00f3 a presionar sobre las reservas.

Intervenciones del Banco Central en el mercado de derivados, un indicio de tensiones latentes en el tipo de cambio.

Ruido electoral creciente, un cl\u00e1sico en la din\u00e1mica argentina, que suele traducirse en volatilidad.


Estos elementos llevaron a J.P. Morgan a anticipar que el ancla cambiaria podr\u00eda perder firmeza, y por lo tanto, preferir retirarse con ganancias ya consolidadas.

Visi\u00f3n positiva pese a los riesgos

Aun as\u00ed, el banco no descart\u00f3 volver a apostar por la Argentina. En su \u00faltimo informe, sostuvo que el pa\u00eds podr\u00eda recuperar el acceso a los mercados internacionales en 2026, siempre y cuando se mantengan el programa con el FMI y las reformas fiscales en curso. Incluso, proyect\u00f3 posibles emisiones de deuda por hasta USD 4.000 millones el pr\u00f3ximo a\u00f1o.

Para J.P. Morgan, el respaldo de organismos multilaterales y el apoyo expl\u00edcito del Tesoro de Estados Unidos son factores clave para mantener la confianza en el mediano plazo. Aunque admiti\u00f3 que la fragilidad financiera del pa\u00eds persiste y que los riesgos globales podr\u00edan alterar el escenario.

El paso de J.P. Morgan por el mercado argentino deja un mensaje claro: las oportunidades existen, pero el margen de error es m\u00ednimo. La estabilidad del tipo de cambio sigue siendo la pieza central sobre la que giran todas las estrategias financieras en la Argentina.

Fuente:<\/p>\n\n\n\n