{"id":5611,"date":"2025-06-25T16:07:12","date_gmt":"2025-06-25T19:07:12","guid":{"rendered":"http:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/?p=5611"},"modified":"2025-06-25T16:07:12","modified_gmt":"2025-06-25T19:07:12","slug":"moodys-prende-las-alarmas-el-espejismo-del-dolar-barato-de-milei-y-las-consecuencias-de-un-futuro-colapso","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/economia\/moodys-prende-las-alarmas-el-espejismo-del-dolar-barato-de-milei-y-las-consecuencias-de-un-futuro-colapso\/","title":{"rendered":"Moody\u2019s prende las alarmas: El espejismo del d\u00f3lar barato de Milei y las consecuencias de un futuro colapso"},"content":{"rendered":"\n

La calificadora de riesgo advierte que el atraso cambiario impulsado por Caputo puede empujar a la Argentina a una nueva crisis externa. Wall Street comienza a desconfiar del experimento libertario. El gobierno de Javier Milei, empecinado en sostener un d\u00f3lar oficial planchado mientras la inflaci\u00f3n arrasa los ingresos, recibi\u00f3 una se\u00f1al de advertencia desde uno de los actores m\u00e1s influyentes del sistema financiero global. Moody\u2019s cuestiona la sostenibilidad del esquema cambiario actual, alerta por la p\u00e9rdida de competitividad de las empresas y anticipa mayores obst\u00e1culos para acceder al financiamiento internacional. El relato del \u201cmilagro libertario\u201d empieza a resquebrajarse por donde menos lo esperaban: el coraz\u00f3n del mercado.<\/p>\n\n\n\n

El silencio c\u00f3mplice de muchos medios frente al creciente malestar econ\u00f3mico que vive la Argentina parece no alcanzar para disimular lo evidente: algo huele mal en el plan Caputo. Y no lo dice cualquier cr\u00edtico local ni un opositor pol\u00edtico. Lo acaba de afirmar con una claridad inquietante la calificadora de riesgo Moody\u2019s, una de las voces m\u00e1s influyentes para los fondos de inversi\u00f3n globales. El diagn\u00f3stico, lejos de ser ambiguo o diplom\u00e1tico, apunta directamente al coraz\u00f3n del modelo econ\u00f3mico de Javier Milei: el atraso cambiario como pol\u00edtica deliberada para contener precios a costa de sacrificar las bases de la econom\u00eda productiva.<\/p>\n\n\n\n

Desde la perspectiva de los t\u00e9cnicos de Moody\u2019s, lo que Milei y Caputo celebran como un \u201cd\u00f3lar competitivo\u201d es, en realidad, una bomba de tiempo. Mientras los ministros insisten con discursos de ajuste heroico y redenci\u00f3n fiscal, los hechos pintan otro cuadro: el d\u00f3lar oficial avanza a un ritmo de 2% mensual, muy por detr\u00e1s de una inflaci\u00f3n que se mantiene por encima del 4% en los \u00faltimos meses. Esta pol\u00edtica, que recuerda peligrosamente a viejas recetas que terminaron en crisis abruptas, ya comienza a mostrar s\u00edntomas de agotamiento.<\/p>\n\n\n\n

La calificadora lo se\u00f1ala con todas las letras: \u201cel tipo de cambio oficial se est\u00e1 apreciando en t\u00e9rminos reales\u201d, es decir, pierde terreno frente a la inflaci\u00f3n. Este fen\u00f3meno, que en otras \u00e9pocas se conoci\u00f3 como \u201catraso cambiario\u201d, es uno de los fantasmas m\u00e1s temidos por los economistas que recuerdan el colapso de la convertibilidad. El mercado lo sabe. Moody\u2019s lo pone sobre la mesa. Y el gobierno, fiel a su estilo, lo niega.<\/p>\n\n\n\n

Pero las consecuencias est\u00e1n a la vista. Las empresas exportadoras \u2014clave para generar los d\u00f3lares que el pa\u00eds necesita\u2014 ya enfrentan crecientes dificultades para competir en los mercados internacionales. Con un peso artificialmente sobrevaluado, los costos internos se encarecen y los m\u00e1rgenes se achican. La advertencia de Moody\u2019s va m\u00e1s all\u00e1 de lo conceptual: estima que esta p\u00e9rdida de competitividad puede golpear la rentabilidad de muchas firmas locales, lo cual deteriorar\u00eda sus perfiles crediticios y comprometer\u00eda su capacidad de repago de deuda. Es decir, m\u00e1s riesgo, menos inversi\u00f3n, y otro golpe directo al ya castigado tejido productivo argentino.<\/p>\n\n\n\n

Y si esto no fuera suficiente, la calificadora remarca un factor adicional que puede dinamitar el castillo de naipes libertario: el contexto internacional. A diferencia del relato del gobierno, que se vende como el alumno estrella del mercado, la realidad muestra que el acceso al cr\u00e9dito externo no ser\u00e1 ni inmediato ni generoso. Moody\u2019s advierte que las condiciones globales no est\u00e1n para aventuras. La persistencia de tasas altas en Estados Unidos y el endurecimiento del financiamiento en econom\u00edas emergentes conspiran contra cualquier intento de reapertura de los mercados voluntarios de deuda. Dicho en criollo: aunque Milei logre su tan ansiado \u201cd\u00e9ficit cero\u201d, eso no garantiza que lluevan d\u00f3lares de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Esto deja al gobierno en una encerrona. Si mantiene el atraso cambiario, el frente externo se debilita y la econom\u00eda real se resiente. Si acelera el tipo de cambio para corregir el desfasaje, el fogonazo inflacionario que puede desatarse pondr\u00eda en jaque la ya fr\u00e1gil pax social. En ambos escenarios, la promesa de estabilidad y crecimiento que sostiene el relato de la \u201cmotosierra salvadora\u201d se esfuma. No hay magia. No hay \u201cmecado\u201d que banque un plan sin consistencia macroecon\u00f3mica.<\/p>\n\n\n\n

Hay otro dato inquietante que se desprende del an\u00e1lisis de Moody\u2019s: el famoso \u201cblend\u201d del 80\/20 que permite a los exportadores liquidar una parte de sus divisas en el mercado financiero y otra al tipo de cambio oficial no est\u00e1 funcionando como el gobierno esperaba. Pese al incentivo impl\u00edcito, el ingreso de divisas es menor al proyectado. El super\u00e1vit comercial que Caputo celebra se sostiene con importaciones deprimidas m\u00e1s que con exportaciones vigorosas. Es el cl\u00e1sico espejismo estad\u00edstico: n\u00fameros que mejoran, pero realidades que empeoran.<\/p>\n\n\n\n

Todo esto alimenta una pregunta inc\u00f3moda que cada vez m\u00e1s analistas del propio mercado se atreven a formular: \u00bfhasta cu\u00e1ndo puede sostenerse este esquema sin una devaluaci\u00f3n brusca? La historia argentina no es ajena a estos experimentos. Basta con mirar lo que ocurri\u00f3 durante el gobierno de Mauricio Macri \u2014curiosamente, el jefe pol\u00edtico en las sombras de buena parte del equipo econ\u00f3mico actual\u2014 para entender c\u00f3mo terminan los procesos en los que se posterga el sinceramiento del tipo de cambio mientras se acumula malestar social y tensi\u00f3n financiera.<\/p>\n\n\n\n

En este sentido, la advertencia de Moody\u2019s no debe leerse como una cr\u00edtica t\u00e9cnica m\u00e1s. Es, en rigor, una se\u00f1al pol\u00edtica. Es Wall Street dici\u00e9ndole a Milei que ya no le cree todo. Que la paciencia no es infinita. Que el mercado tambi\u00e9n huele la inestabilidad, la sobreideologizaci\u00f3n del plan y la falta de respaldo pol\u00edtico concreto para llevar adelante reformas estructurales sin romper el tejido social. El tiempo del cheque en blanco se termina, y eso deber\u00eda encender todas las alarmas.<\/p>\n\n\n\n

Pero lejos de reflexionar o corregir el rumbo, el gobierno responde con m\u00e1s dogmatismo. El propio Javier Milei, en sus habituales mon\u00f3logos de redes sociales y declaraciones altisonantes, insiste en que todo aquel que critica su plan econ\u00f3mico lo hace por \u201cintereses oscuros\u201d o \u201cresentimiento ideol\u00f3gico\u201d. No hay espacio para la autocr\u00edtica. Tampoco para la duda. La religi\u00f3n libertaria lo proh\u00edbe.<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, el pa\u00eds real \u2014el de las pymes al borde de la quiebra, el de las provincias sin fondos, el de los trabajadores empobrecidos\u2014 ya no compra ese discurso. Y ahora, tampoco lo hace el mercado financiero internacional. Moody\u2019s, con su advertencia, pincha la burbuja discursiva de un modelo que promet\u00eda milagros sin costos. Porque, en econom\u00eda, como en la vida, no hay almuerzos gratis. Y cuando el relato se impone a los datos, el final suele ser abrupto.<\/p>\n\n\n\n

El problema es que cuando ese final llegue, no lo pagar\u00e1n ni Milei, ni Caputo, ni sus amigos del poder. Lo pagar\u00e1n, como siempre, los sectores m\u00e1s vulnerables. Los que no tienen cuentas offshore para refugiarse del colapso. Los que no fueron consultados cuando se decidi\u00f3 que la motosierra no pasar\u00eda por los bancos ni por los grupos concentrados, sino por los jubilados, los maestros y los peque\u00f1os empresarios. Esos mismos que ahora ven c\u00f3mo el d\u00f3lar barato destruye sus chances de sobrevivir, mientras el presidente les habla de \u201c\u00c9xodo liberal\u201d.<\/p>\n\n\n\n

La advertencia de Moody\u2019s no es la \u00fanica, ni ser\u00e1 la \u00faltima. Pero marca un punto de inflexi\u00f3n. El mercado, ese or\u00e1culo tan venerado por Milei, empieza a cuestionar el rumbo. Y cuando eso ocurre, la ca\u00edda puede ser r\u00e1pida. En la Argentina de Milei, el verdadero peligro ya no es el populismo. Es el delirio dogm\u00e1tico con traje de eficiencia. Y a ese delirio, ni las calificadoras de riesgo est\u00e1n dispuestas a aplaudirlo.<\/p>\n\n\n\n

Fuentes:<\/p>\n\n\n\n