{"id":499,"date":"2025-02-02T08:00:00","date_gmt":"2025-02-02T11:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/?p=499"},"modified":"2025-02-02T07:44:01","modified_gmt":"2025-02-02T10:44:01","slug":"al-borde-del-colapso-el-dolar-barato-la-deuda-no-para-de-crecer-y-las-reservas-en-rojo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/economia\/al-borde-del-colapso-el-dolar-barato-la-deuda-no-para-de-crecer-y-las-reservas-en-rojo\/","title":{"rendered":"Al borde del colapso: El d\u00f3lar barato, la deuda no para de crecer y las reservas en rojo"},"content":{"rendered":"\n

Con un saldo negativo de U$S 10.000 millones en reservas netas y un d\u00e9ficit cambiario que se agrava, el Banco Central enfrenta un escenario cr\u00edtico. Mientras el FMI presiona por una devaluaci\u00f3n, el gobierno de Milei parece aferrarse a una pol\u00edtica insostenible que beneficia a pocos y perjudica a muchos.
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El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) atraviesa uno de sus momentos m\u00e1s cr\u00edticos en los \u00faltimos a\u00f1os. Las reservas netas, un indicador clave para medir la solvencia econ\u00f3mica del pa\u00eds, se encuentran en terreno negativo, con un saldo de U$S -10.000 millones. Este dato no solo refleja la fragilidad del sistema financiero, sino que tambi\u00e9n pone en evidencia las contradicciones de una pol\u00edtica cambiaria que, lejos de resolver los problemas, los agrava. En medio de este escenario, el Fondo Monetario Internacional (FMI) exige una devaluaci\u00f3n del peso, mientras el gobierno de Javier Milei insiste en mantener un d\u00f3lar artificialmente bajo. \u00bfEs esta una muestra m\u00e1s de la desconexi\u00f3n entre las medidas econ\u00f3micas y la realidad que vive el pa\u00eds?

Las reservas brutas del BCRA cayeron a U$S 28.307 millones, su nivel m\u00e1s bajo en tres meses. Aunque voceros del Central atribuyen este descenso a movimientos contables y pagos de deuda, la realidad es que las reservas netas, que descuentan las obligaciones de corto plazo, se mantienen en n\u00fameros rojos. Seg\u00fan un informe de Portfolio Personal (PPI), las reservas netas alcanzaron los U$S -10.140 millones, una cifra alarmante que no dista mucho de los U$S -11.471 millones registrados cuando Milei asumi\u00f3 la presidencia. Este panorama se agrava con el pago de intereses trimestrales al FMI, que ascienden a U$S 640 millones y que podr\u00edan profundizar a\u00fan m\u00e1s la crisis.

Pero \u00bfc\u00f3mo se lleg\u00f3 a esta situaci\u00f3n? A lo largo de 2024, el BCRA compr\u00f3 alrededor de U$S 23.000 millones en el mercado oficial. Sin embargo, estos esfuerzos se vieron opacados por los pagos de Bonares, Globales y los Bopreales, unos bonos en d\u00f3lares emitidos para cubrir las deudas con importadores. Esta maniobra, que algunos califican como una \u00abestatizaci\u00f3n de la deuda privada\u00bb, signific\u00f3 un pasivo de U$S 10.000 millones para el Central. En otras palabras, mientras el gobierno intenta mostrar una imagen de estabilidad, las cuentas internas revelan un escenario de extrema fragilidad.

El FMI, por su parte, no ha tardado en reaccionar. El organismo internacional sigue de cerca la evoluci\u00f3n de las reservas netas, un indicador clave para evaluar la capacidad del pa\u00eds para honrar sus deudas. Aunque el Fondo celebr\u00f3 el di\u00e1logo \u00abaltamente positivo y constructivo\u00bb con el gobierno argentino, tambi\u00e9n dej\u00f3 en claro que la negociaci\u00f3n continuar\u00e1 en las pr\u00f3ximas semanas. Entre los puntos de discordia se encuentra la pol\u00edtica cambiaria, que el FMI considera insostenible. Mientras el gobierno mantiene un tipo de cambio artificialmente bajo, el organismo insiste en la necesidad de una devaluaci\u00f3n que permita acumular reservas y recuperar la competitividad de la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n

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Pero el gobierno de Milei parece empe\u00f1ado en seguir adelante con su estrategia. Desde febrero, la tasa de devaluaci\u00f3n programada se redujo al 1% mensual, lo que, en un contexto de inflaci\u00f3n del 2 al 3% mensual, asegura que el peso seguir\u00e1 sobrevalu\u00e1ndose. Esta pol\u00edtica, que beneficia a sectores espec\u00edficos como los importadores, tiene un costo elevado para el resto de la econom\u00eda. Los exportadores, por ejemplo, se ven perjudicados por un d\u00f3lar barato que desalienta la producci\u00f3n y la inversi\u00f3n. Adem\u00e1s, el \u00abblend\u00bb que permite a los exportadores liquidar el 20% de sus divisas en el mercado de bonos ha generado un d\u00e9ficit cambiario que complica a\u00fan m\u00e1s el panorama.

El balance cambiario de diciembre refleja esta realidad. Por primera vez desde que Milei asumi\u00f3 la presidencia, el saldo cambiario del comercio de bienes arroj\u00f3 un resultado negativo de U$S 39 millones. Este dato, que contrasta con el super\u00e1vit comercial de U$S 1.666 millones calculado por el Indec, se explica en gran medida por el \u00abblend\u00bb y la falta de competitividad de la econom\u00eda. A esto se suma el d\u00e9ficit en la cuenta corriente, que acumula siete meses en rojo y refleja un flujo negativo de divisas que no hace m\u00e1s que agravar la crisis.

En este contexto, las cr\u00edticas al gobierno no se hacen esperar. Economistas y analistas coinciden en que la pol\u00edtica cambiaria de Milei no solo es insostenible, sino tambi\u00e9n perjudicial para el pa\u00eds. Mientras el FMI exige una devaluaci\u00f3n, el gobierno parece aferrarse a una estrategia que beneficia a unos pocos en detrimento de la mayor\u00eda. \u00bfHasta cu\u00e1ndo podr\u00e1 sostenerse esta pol\u00edtica? La respuesta parece estar en las reservas, que cada d\u00eda est\u00e1n m\u00e1s cerca del colapso.<\/p>\n\n\n\n

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