El Banco Galicia explot\u00f3 una ventana financiera para sacar d\u00f3lares del pa\u00eds y el Banco Central tuvo que cerrar la puerta. La jugada revela el fracaso de la pol\u00edtica cambiaria del gobierno libertario y su sumisi\u00f3n al poder financiero.
Durante meses, el gobierno de Javier Milei jur\u00f3 que el mercado se regula solo. Que el cepo era una abominaci\u00f3n estatista. Que las reglas eran para los que no sab\u00edan jugar. Pero esta semana, con el agua al cuello y los d\u00f3lares escurri\u00e9ndose por las grietas que ellos mismos habilitaron, el Banco Central de Santiago Bausili volvi\u00f3 a hacer lo que juraban no har\u00edan: apretaron el cepo.
La raz\u00f3n fue tan sencilla como escandalosa: el Banco Galicia dise\u00f1\u00f3 una maniobra financiera perfectamente legal, pero moralmente indefendible, que le permiti\u00f3 sacar d\u00f3lares al exterior y ganar en el camino. La \u201cbicicleta Galicia\u201d termin\u00f3 forzando al gobierno libertario a romper sus propios dogmas.
La bicicleta que pinch\u00f3 al Central
La maniobra funcionaba as\u00ed: fondos de inversi\u00f3n compraban Obligaciones Negociables (ON) del Galicia en d\u00f3lares. Esas ON no pagaban inter\u00e9s, pero s\u00ed promet\u00edan devolver los billetes verdes\u2026 afuera, en Nueva York, en diciembre. Galicia tomaba esos d\u00f3lares, los vend\u00eda en el mercado oficial, consegu\u00eda pesos, los invert\u00eda en instrumentos del Tesoro o se los prestaba a empresas. Todo esto con cobertura del d\u00f3lar futuro, manipulada por el propio BCRA para mantener a raya el tipo de cambio. Ganancia por todos lados. P\u00e9rdida para el Estado.
La jugada \u201cfuncionaba\u201d porque el gobierno estaba dispuesto a permitirla para frenar el precio del d\u00f3lar futuro. Pero Galicia \u2014como era previsible en un sistema donde no hay regulaci\u00f3n\u2014 explot\u00f3 al m\u00e1ximo el hueco. Y cuando el resto del mercado quiso replicarla, el castillo de naipes se tambale\u00f3.
Del \u00ablibre mercado\u00bb al control total
Ante la fuga creciente, el Central impidi\u00f3 que el Supervielle emitiera deuda en d\u00f3lares, para evitar una r\u00e9plica del caso Galicia. Pero eso no alcanz\u00f3. El jueves 16 de mayo, sac\u00f3 una circular que endurece el acceso al mercado cambiario: ahora las empresas deber\u00e1n esperar 18 meses (en vez de 6) para acceder al d\u00f3lar oficial para pagar deuda corporativa.
Es decir, el mismo gobierno que prometi\u00f3 liberar la econom\u00eda y dejar que el mercado asigne recursos con eficiencia volvi\u00f3 a ajustar el cepo que dec\u00eda odiar. Y lo hizo no por convicci\u00f3n, sino porque la realidad lo empuj\u00f3: sin d\u00f3lares, no hay discurso que aguante.
La fuga legal y el desguace estatal
Aunque t\u00e9cnicamente legal, la maniobra del Galicia violaba el esp\u00edritu de la normativa que restringe la fuga de divisas. Es una postal perfecta de lo que sucede cuando se desarma el aparato de control del Estado en nombre de la \u201clibertad\u201d: los grandes actores financieros imponen sus reglas, succionan los recursos, y dejan al pa\u00eds con las reservas vac\u00edas.
El Banco Galicia no es una excepci\u00f3n: es un actor clave del sistema financiero argentino, que ha tenido hist\u00f3ricamente v\u00ednculos estrechos con el poder pol\u00edtico. Lo escandaloso es que esta vez no necesit\u00f3 lobby para operar: el propio gobierno le abri\u00f3 la puerta.
Druckenmiller y el olfato de Wall Street
La historia no termina en Galicia. El reconocido inversor Stanley Druckenmiller, ex socio de George Soros, redujo un 20% su exposici\u00f3n en bonos argentinos. \u00bfEl motivo? La falta de acumulaci\u00f3n de reservas. Bloomberg lo dijo con claridad: \u201cWall Street advierte que Milei necesita m\u00e1s d\u00f3lares, pero no tiene c\u00f3mo obtenerlos sin perder credibilidad.\u201d
Es decir, el plan Milei-Caputo depende de una ficci\u00f3n: que el d\u00f3lar se mantenga estable sin intervenci\u00f3n, que los capitales se queden por convicci\u00f3n, y que las reservas se acumulen por arte de magia. Pero la bicicleta del Galicia y la fuga de Druckenmiller ponen en duda esa fantas\u00eda.
Ajuste para todos, negocios para pocos
Mientras tanto, la poblaci\u00f3n sufre los efectos del ajuste salvaje, la recesi\u00f3n se profundiza y la inflaci\u00f3n no cede. Pero los grandes bancos siguen ganando: se les permite armar circuitos de fuga con respaldo oficial y cobertura cambiaria manipulada.
La doble vara es evidente: el cepo se endurece para todos, excepto cuando sirve para beneficiar al capital financiero. Cuando eso se desmadra, el gobierno no duda en intervenir, aunque sea a costa de romper sus propias reglas. Eso no es coherencia, es servidumbre ideol\u00f3gica.
Fuente:<\/p>\n\n\n\n
El Banco Galicia explot\u00f3 una ventana financiera para sacar d\u00f3lares del pa\u00eds y el Banco Central tuvo que cerrar la puerta. La jugada revela el fracaso de la pol\u00edtica cambiaria del gobierno libertario y su sumisi\u00f3n al poder financiero. Durante meses, el gobierno de Javier Milei jur\u00f3 que el mercado se regula solo. Que el…<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":4247,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[3],"tags":[1454,1262,15,45],"class_list":["post-4248","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-galicia","tag-cepo","tag-economia","tag-milei"],"jetpack_publicize_connections":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4248","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4248"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4248\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4247"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4248"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4248"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4248"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}