Santander y BBVA admiten que la econom\u00eda est\u00e1 peor de lo que dec\u00edan y frenan pr\u00e9stamos incluso a empresas locales
Las advertencias de dos gigantes financieros europeos derrumban el discurso oficial sobre la supuesta recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica. Ambos bancos admiten que el tercer trimestre fue recesivo, sufrieron ca\u00eddas fuertes en sus ganancias y redujeron casi a cero el cr\u00e9dito, dejando expuesto el deterioro del modelo econ\u00f3mico del gobierno libertario.
Mientras el gobierno de Javier Milei sigue insistiendo en que \u201cla econom\u00eda repunta\u201d y que \u201cel ciclo de confianza ya empez\u00f3\u201d, la elite financiera internacional mira los datos duros y llega a la conclusi\u00f3n contraria. Los n\u00fameros reales muestran que el tercer trimestre fue directamente recesivo y que los d\u00f3lares que el Ejecutivo espera para su salvaci\u00f3n siguen sin aparecer. La desconfianza no viene de opositores ni de analistas cr\u00edticos, sino de dos actores cuya palabra pesa en serio dentro del sistema financiero global: BBVA y Santander, que desde el exterior decidieron romper el silencio y advertir que la situaci\u00f3n argentina es m\u00e1s complicada de lo que imaginaban.
Ambos bancos eligieron el medio espa\u00f1ol Expansi\u00f3n para lanzar un mensaje que golpea de lleno al coraz\u00f3n del relato libertario. BBVA sostuvo que \u201clas perspectivas de crecimiento econ\u00f3mico se han deteriorado en el tercer trimestre\u201d, un diagn\u00f3stico que desmiente la \u00e9pica de la \u201crecuperaci\u00f3n invisible\u201d que el Gobierno promete sostener a fuerza de slogans. El Santander fue todav\u00eda m\u00e1s crudo y confirm\u00f3 que \u201cla situaci\u00f3n es m\u00e1s complicada de lo que pens\u00e1bamos\u201d, una frase que en la jerga de la banca internacional equivale a marcar una se\u00f1al de alarma fuerte.
La confesi\u00f3n viene acompa\u00f1ada por un dato central: ambos bancos registraron ca\u00eddas muy importantes en sus ganancias en Argentina, consecuencia directa de la volatilidad de las tasas, el salto de la morosidad \u2014que ya se ubica en niveles r\u00e9cord\u2014 y un deterioro generalizado de la solvencia del sector privado. Este combo los llev\u00f3 a frenar el cr\u00e9dito de manera casi total. Y cuando los bancos globales cierran la canilla, no es por ideolog\u00eda ni por capricho: es porque consideran que el riesgo es demasiado alto incluso para ellos.
La propia letra de las entidades lo deja claro. \u201cHemos reducido de forma significativa la producci\u00f3n de pr\u00e9stamos ante el deterioro del entorno\u201d, comunic\u00f3 BBVA. Santander fue a\u00fan m\u00e1s expl\u00edcito y deline\u00f3 con precisi\u00f3n quir\u00fargica su nueva pol\u00edtica crediticia:
\u201cB\u00e1sicamente, los \u00fanicos pr\u00e9stamos que concedemos en Argentina son a empresas exportadoras en d\u00f3lares y a energ\u00e9ticas\u201d.
El resto del aparato productivo qued\u00f3 afuera.
Ese dato es fundamental porque destruye una de las grandes apuestas del gobierno de Milei: que el cr\u00e9dito ser\u00e1 el motor de la reactivaci\u00f3n. El problema es que la banca global \u2014la misma a la que el oficialismo busca seducir con reformas, desregulaciones y fotos protocolares\u2014 no est\u00e1 acompa\u00f1ando. Si no hay cr\u00e9dito y no hay confianza, la econom\u00eda queda atrapada en un c\u00edrculo donde la falta de liquidez y la insolvencia se retroalimentan.
En materia de liquidez, cada intento del Banco Central por bajar la tasa para estimular el cr\u00e9dito termina recalculando expectativas: hay menos incentivo para las operaciones de carry trade y m\u00e1s presi\u00f3n cambiaria. Un eventual alivio podr\u00eda llegar por el lado del trigo, con USD 1.500 millones esperados para las pr\u00f3ximas semanas, pero incluso los propios funcionarios admiten que esa cifra es apenas \u201cun vaso de agua para apagar un incendio\u201d. No cambia el cuadro estructural.
El frente m\u00e1s \u00e1spero es el de la solvencia. Enero exige pagos por unos USD 4.500 millones, con reservas netas que \u2014seg\u00fan el propio FMI y estimaciones privadas\u2014 ya se ubican en torno a USD 16.000 millones negativos. Una ecuaci\u00f3n imposible sin financiamiento externo, y ese financiamiento no aparece por ninguna parte.
Ah\u00ed entra en escena el famoso repo, la operaci\u00f3n financiera que el Gobierno presenta como la llave maestra para cubrir los vencimientos cr\u00edticos. JP Morgan coordina la ingenier\u00eda y Morgan Stanley figura entre los pocos interesados que no abandonaron la mesa. Pero el nudo del problema sigue siendo el mismo desde el primer d\u00eda: \u00bfqu\u00e9 garant\u00eda ofrece Argentina?
El pa\u00eds pone sobre la mesa BoPreales como colateral, un instrumento que los estudios jur\u00eddicos de Nueva York est\u00e1n intentando traducir a una estructura aceptable para las mesas de riesgo internacionales. No solo se discute c\u00f3mo valuar ese bono, sino tambi\u00e9n c\u00f3mo blindarlo jur\u00eddicamente para que no termine siendo papel mojado frente a un eventual litigio. Sin una garant\u00eda s\u00f3lida, ning\u00fan banco firma un repo de esta magnitud. Y mientras se discute el colateral, el tiempo corre y los vencimientos se acercan sin planes alternativos.
La escena expone con crudeza una fractura que el Gobierno intenta minimizar: mientras el discurso oficial promete \u201crecuperaci\u00f3n\u201d, \u201crebote\u201d y \u201cvientos de cola\u201d, la banca internacional ve otra cosa. Ve una econom\u00eda que no crece, que no exhibe se\u00f1ales de solvencia, que tiene reservas negativas r\u00e9cord y que depende de una ingenier\u00eda financiera al l\u00edmite para no caer en un nuevo episodio cr\u00edtico. Ve, ante todo, riesgo.
Y cuando Santander y BBVA \u2014que conocen el mercado argentino desde hace d\u00e9cadas, que operan en escenarios de alta volatilidad y que no suelen tomar decisiones apresuradas\u2014 deciden cerrar la canilla del cr\u00e9dito, es porque el deterioro ya no es una percepci\u00f3n: es un dato.
Las im\u00e1genes que acompa\u00f1an la nota son una postal del contraste. Mientras Luis \u201cToto\u201d Caputo entra sonriente a la reuni\u00f3n de gabinete del mi\u00e9rcoles, los gigantes financieros europeos publican diagn\u00f3sticos cada vez m\u00e1s duros sobre el rumbo econ\u00f3mico del pa\u00eds. Y mientras Ana Bot\u00edn, presidenta del Santander, monitorea los balances desde Madrid, el Gobierno argentino insiste en una narrativa que ya no se sostiene ni en la plaza financiera local.
En este contexto, no sorprende que la reactivaci\u00f3n siga sin aparecer, que los sectores productivos queden asfixiados sin cr\u00e9dito y que las exportadoras y energ\u00e9ticas \u2014las \u00fanicas que el sistema financiero global considera posibles de financiar\u2014 se conviertan en los \u00fanicos oasis dentro de un desierto cada vez m\u00e1s amplio.
La se\u00f1al pol\u00edtica y econ\u00f3mica es clara. Los bancos globales no compran el discurso libertario, no ven una econom\u00eda en recuperaci\u00f3n y no est\u00e1n dispuestos a asumir riesgos que ni el propio Gobierno parece querer reconocer. La recesi\u00f3n ya no es una palabra prohibida: es el diagn\u00f3stico de quienes mueven las palancas del cr\u00e9dito internacional.<\/p>\n\n\n\n
Fuente <\/p>\n\n\n\n
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