{"id":10859,"date":"2025-11-10T05:59:52","date_gmt":"2025-11-10T08:59:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/?p=10859"},"modified":"2025-11-10T05:59:58","modified_gmt":"2025-11-10T08:59:58","slug":"la-gran-mentira-libertaria-milei-multiplica-la-deuda-imprime-pesos-y-sostiene-el-carry-trade-mientras-promete-austeridad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/economia\/la-gran-mentira-libertaria-milei-multiplica-la-deuda-imprime-pesos-y-sostiene-el-carry-trade-mientras-promete-austeridad\/","title":{"rendered":"La gran mentira libertaria: Milei multiplica la deuda, imprime pesos y sostiene el carry trade mientras promete austeridad"},"content":{"rendered":"\n<p><strong><em>El presidente Javier Milei insiste en que su pol\u00edtica monetaria es un ejemplo de \u201cdisciplina fiscal\u201d, pero los datos oficiales y las propias declaraciones ante el Financial Times confirman lo contrario: contin\u00faa la impresi\u00f3n de pesos, el aumento de la deuda y la manipulaci\u00f3n del tipo de cambio para sostener un negocio financiero de corto plazo.<\/em><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Mientras el discurso oficial insiste en la \u201cmotosierra\u201d y el \u201cfin de la emisi\u00f3n\u201d, los gr\u00e1ficos del Ministerio de Econom\u00eda y del portal <em>Trading Economics<\/em> revelan un crecimiento explosivo de la deuda p\u00fablica y de la base monetaria. Las advertencias del economista Saifedean Ammous apuntan directamente a la contradicci\u00f3n central del modelo libertario: sostener artificialmente el peso para beneficiar a pocos fondos especulativos a costa del endeudamiento nacional.<\/p>\n\n\n\n<p>El relato de austeridad y ortodoxia que Javier Milei intenta instalar como bandera de su gobierno se desmorona frente a los propios datos oficiales. En los papeles, el presidente que prometi\u00f3 \u201cdinamitar el Banco Central\u201d y \u201cno emitir un solo peso\u201d mantiene una pol\u00edtica que reproduce los mismos vicios del pasado: expansi\u00f3n monetaria, manipulaci\u00f3n cambiaria y crecimiento de la deuda externa. La evidencia es contundente y se encuentra en sus propios n\u00fameros. El gr\u00e1fico publicado por el Ministerio de Econom\u00eda muestra que el saldo de la deuda bruta de la Administraci\u00f3n Central alcanz\u00f3 en septiembre de 2025 la cifra r\u00e9cord de <strong>454.031 millones de d\u00f3lares<\/strong>, lo que implica un salto significativo respecto de los niveles heredados en 2019. El aumento se da incluso con un tipo de cambio oficial que, en los \u00faltimos dos a\u00f1os, se depreci\u00f3 alrededor del 75%, lo cual deber\u00eda, en teor\u00eda, reducir el peso de la deuda en d\u00f3lares. Sin embargo, la expansi\u00f3n del endeudamiento fue tan grande que compens\u00f3 sobradamente ese efecto.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"550\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">The most amazing testament to the power of propaganda is the number of people responding to this by insisting Milei isn&#39;t printing money or increasing debt, when his own government stats show that all money supply measures have tripled or quadrupled in under 4 years; and what&#39;s\u2026 <a href=\"https:\/\/t.co\/8pPcQWb0SK\">pic.twitter.com\/8pPcQWb0SK<\/a><\/p>&mdash; Saifedean Ammous (@saifedean) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/saifedean\/status\/1987734477360034114?ref_src=twsrc%5Etfw\">November 10, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>El incremento no puede explicarse sin observar otro indicador clave: la oferta monetaria. Seg\u00fan los datos del sitio <em>TradingEconomics.com<\/em>, todas las medidas de dinero en circulaci\u00f3n \u2014M0, M1, M2 y M3\u2014 se triplicaron o cuadruplicaron entre 2021 y 2025. Este crecimiento no se debe \u00fanicamente a la inercia inflacionaria o a ajustes de balances contables: refleja, ante todo, que el Estado sigui\u00f3 emitiendo pesos, directa o indirectamente, para financiar el d\u00e9ficit y sostener un tipo de cambio administrado. El propio Milei, en declaraciones al <em>Financial Times<\/em>, confirm\u00f3 que mantendr\u00e1 el peso dentro de bandas cambiarias \u201cgradualmente ampliadas\u201d hasta las elecciones de 2027. Con esas palabras, el presidente admiti\u00f3 que su gobierno no dejar\u00e1 flotar libremente la moneda, sino que intervendr\u00e1 en el mercado de cambios para contener la volatilidad, tal como lo hac\u00eda el r\u00e9gimen anterior. \u201cTenemos un programa y vamos a seguir manteni\u00e9ndolo\u201d, asegur\u00f3 al diario brit\u00e1nico. En otras palabras, el libertario que hizo campa\u00f1a contra la \u201ccasta keynesiana\u201d mantiene un r\u00e9gimen de control cambiario similar al que tanto critic\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<p>Esa admisi\u00f3n fue suficiente para encender las alarmas entre los economistas m\u00e1s ortodoxos del mundo cripto y financiero. Uno de ellos, <strong>Saifedean Ammous<\/strong>, autor de <em>The Bitcoin Standard<\/em>, fue categ\u00f3rico: \u201cMilei confirma que va a seguir imprimiendo pesos y manipulando su tipo de cambio para mantener rentable el <em>carry trade<\/em> durante otros dos a\u00f1os. Se sumar\u00e1n decenas de miles de millones de d\u00f3lares a la deuda argentina y se entregar\u00e1n a un peque\u00f1o grupo de personas que juega a la bicicleta financiera\u201d. El <em>carry trade<\/em> \u2014esa operatoria que aprovecha tasas de inter\u00e9s altas en pesos financiadas con endeudamiento en d\u00f3lares\u2014 fue uno de los mecanismos que hundi\u00f3 a la econom\u00eda argentina durante el macrismo, y hoy vuelve a reproducirse bajo el disfraz del \u201corden monetario\u201d.<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-code\"><code><\/code><\/pre>\n\n\n\n<p>Ammous tambi\u00e9n remarc\u00f3 el papel del relato propagand\u00edstico que rodea a Milei. \u201cEl testimonio m\u00e1s asombroso del poder de la propaganda es la cantidad de gente que insiste en que Milei no est\u00e1 imprimiendo dinero ni aumentando la deuda, cuando las estad\u00edsticas de su propio gobierno muestran que todas las medidas de oferta monetaria se han triplicado o cuadruplicado en menos de cuatro a\u00f1os\u201d. No se trata de una percepci\u00f3n subjetiva ni de una interpretaci\u00f3n ideol\u00f3gica: los n\u00fameros est\u00e1n disponibles y son p\u00fablicos. Las curvas ascendentes de M0, M1, M2 y M3 confirman una emisi\u00f3n sostenida que contradice de forma frontal el discurso oficial.<\/p>\n\n\n\n<p>M\u00e1s a\u00fan, Ammous subray\u00f3 un punto que resulta demoledor: la deuda crece incluso cuando el valor oficial del peso se desploma, lo que deber\u00eda reducir el monto en d\u00f3lares de los compromisos denominados en moneda local. \u201cLa deuda est\u00e1 aumentando aunque el tipo de cambio oficial cay\u00f3 un 75% en menos de dos a\u00f1os, lo que ha descontado enormemente el valor en d\u00f3lares de la deuda en pesos. Pero no lo suficiente como para compensar el enorme incremento del endeudamiento\u201d. Es decir, el gobierno de Milei consigui\u00f3 el peor de los mundos: un peso devaluado, un aumento de la base monetaria y una deuda p\u00fablica r\u00e9cord.<\/p>\n\n\n\n<p>El discurso del \u201cajuste hist\u00f3rico\u201d se vuelve, a la luz de estos datos, una construcci\u00f3n ret\u00f3rica vac\u00eda. Los gr\u00e1ficos oficiales lo desmienten: la deuda no s\u00f3lo no baj\u00f3, sino que aument\u00f3 en forma constante desde diciembre de 2023, cuando Milei asumi\u00f3 la presidencia. La pendiente ascendente que se observa a partir de esa fecha evidencia una expansi\u00f3n del endeudamiento en plena recesi\u00f3n, lo que muestra que el supuesto equilibrio fiscal se sostiene, parad\u00f3jicamente, sobre m\u00e1s deuda y m\u00e1s emisi\u00f3n. En ese contexto, la promesa de \u201cliberar el peso\u201d qued\u00f3 enterrada bajo la necesidad pol\u00edtica de controlar el tipo de cambio y sostener artificialmente la rentabilidad de los fondos especulativos que operan con tasas en pesos.<\/p>\n\n\n\n<p>En su entrevista con <em>Financial Times<\/em>, el propio Milei reconoci\u00f3 que la pol\u00edtica de bandas cambiarias continuar\u00e1 \u201cal menos hasta las elecciones de 2027\u201d, argumentando que busca \u201catemperar la volatilidad cr\u00f3nica de Argentina\u201d. Detr\u00e1s de esa frase t\u00e9cnica se esconde una decisi\u00f3n pol\u00edtica: preservar la ilusi\u00f3n de estabilidad a trav\u00e9s de intervenciones del Banco Central. Mientras tanto, los \u201cmercados\u201d \u2014a los que Milei dice rendir culto\u2014 reclaman lo contrario: una liberalizaci\u00f3n plena del tipo de cambio y la eliminaci\u00f3n del cepo. Pero el presidente prefiere posponer esa medida, consciente de que un salto brusco del d\u00f3lar pulverizar\u00eda lo que queda del poder adquisitivo y har\u00eda estallar la inflaci\u00f3n reprimida. Su decisi\u00f3n de sostener el esquema de bandas es, en rigor, una confesi\u00f3n de debilidad: sin reservas suficientes ni confianza externa, no puede cumplir su promesa de \u201ccompetencia de monedas\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>El posteo de Ammous tambi\u00e9n revela el creciente malestar entre los defensores m\u00e1s radicales del libertarismo econ\u00f3mico, que ven en Milei una traici\u00f3n a los principios que dec\u00eda representar. Su respuesta a un usuario que lo defend\u00eda fue lapidaria: \u201cLamento que seas un idiota adoctrinado incapaz de mirar las medidas de oferta monetaria, que subieron m\u00e1s del 200% en menos de dos a\u00f1os, y seguir diciendo que no se imprimi\u00f3 un solo peso. Busc\u00e1 ayuda y dej\u00e1 de contaminar a los no delirantes con tus flatulencias mentales\u201d. Detr\u00e1s del insulto hay un diagn\u00f3stico pol\u00edtico claro: el proyecto de Milei, lejos de ser un experimento libertario coherente, se ha convertido en una reedici\u00f3n del modelo financiero cl\u00e1sico, donde se endeuda al Estado para sostener un beneficio privado fugaz.<\/p>\n\n\n\n<p>En ese sentido, el fen\u00f3meno Milei revela una paradoja estructural. Su gobierno intenta presentarse como un \u201ccorte con el pasado\u201d, pero reproduce los mismos mecanismos de especulaci\u00f3n y endeudamiento que caracterizaron las gestiones neoliberales anteriores. El <em>carry trade<\/em>, ese negocio de unos pocos bancos y fondos que compran bonos en pesos para luego dolarizarse, vuelve a ser el coraz\u00f3n de la pol\u00edtica econ\u00f3mica. Y como siempre, los costos recaen sobre la mayor\u00eda: mayor deuda, emisi\u00f3n encubierta y p\u00e9rdida de soberan\u00eda monetaria. Mientras el presidente proclama el fin del populismo, el pa\u00eds asiste a una nueva ola de endeudamiento que compromete las pr\u00f3ximas generaciones.<\/p>\n\n\n\n<p>Los datos hablan por s\u00ed solos. La deuda bruta supera los <strong>454 mil millones de d\u00f3lares<\/strong>, la base monetaria crece de forma exponencial y la emisi\u00f3n se sostiene bajo eufemismos t\u00e9cnicos. Las promesas de \u201cajuste heroico\u201d se diluyen ante la evidencia de un modelo que sigue transfiriendo riqueza desde el trabajo hacia la renta financiera. La pretendida \u201crevoluci\u00f3n liberal\u201d termina siendo, una vez m\u00e1s, una bicicleta de alto voltaje que hipoteca el futuro nacional mientras alimenta la especulaci\u00f3n de corto plazo.<\/p>\n\n\n\n<p>El discurso de Milei en foros internacionales o en redes sociales intenta disimular la contradicci\u00f3n con frases altisonantes sobre la \u201cbatalla cultural\u201d, pero los indicadores lo delatan. No hay motosierra sino licuadora; no hay equilibrio fiscal sino deuda creciente; no hay libertad de mercado sino control cambiario. Y lo que es m\u00e1s grave: el relato de la \u201cemisi\u00f3n cero\u201d se desmorona frente a la curva ascendente de la masa monetaria, que crece en paralelo al endeudamiento. La Argentina de Milei, en lugar de ser el laboratorio de la libertad que prometi\u00f3, parece repetir el viejo libreto del ajuste externo y el salvataje financiero.<\/p>\n\n\n\n<p>La historia reciente muestra que ese camino siempre termina igual: con crisis, fuga y desindustrializaci\u00f3n. Por ahora, el presidente elige negar la evidencia y mantener el discurso del \u201c\u00e9xito moral\u201d de su modelo. Pero los n\u00fameros son tozudos y, como demuestra el propio gr\u00e1fico del Ministerio de Econom\u00eda, la deuda no para de subir. Lo dem\u00e1s es pura ret\u00f3rica.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">FUENTES<\/h3>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Ministerio de Econom\u00eda de la Naci\u00f3n \u2013 \u201cSaldo de la Deuda Bruta de la Administraci\u00f3n Central, serie mensual enero 2019 \u2013 septiembre 2025\u201d.<br><a href=\"https:\/\/www.argentina.gob.ar\/economia\">https:\/\/www.argentina.gob.ar\/economia<\/a><\/li>\n\n\n\n<li>Trading Economics \u2013 \u201cArgentina Money Supply M0, M1, M2, M3\u201d.<br><a href=\"https:\/\/tradingeconomics.com\/argentina\/money-supply-m0\">https:\/\/tradingeconomics.com\/argentina\/money-supply-m0<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><em>Financial Times<\/em> \u2013 \u201cJavier Milei defies calls to float Argentine peso freely\u201d.<br><a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/\">https:\/\/www.ft.com\/content\/<\/a><\/li>\n\n\n\n<li>Saifedean Ammous \u2013 Posteo en X (Twitter): \u201cMilei confirms he&#8217;s going to continue to print pesos &amp; manipulate their exchange rate to keep the carry trade profitable for another two years\u2026\u201d<br><a href=\"https:\/\/x.com\/saifedean\">https:\/\/x.com\/saifedean<\/a><\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El presidente Javier Milei insiste en que su pol\u00edtica monetaria es un ejemplo de \u201cdisciplina fiscal\u201d, pero los datos oficiales y las propias declaraciones ante el Financial Times confirman lo contrario: contin\u00faa la impresi\u00f3n de pesos, el aumento de la deuda y la manipulaci\u00f3n del tipo de cambio para sostener un negocio financiero de corto&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":10860,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[3],"tags":[93,26,282,1552,90,227,36,45],"class_list":["post-10859","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-argentina","tag-deuda","tag-dolar","tag-emision","tag-fmi","tag-inflacion","tag-libertarismo","tag-milei"],"jetpack_publicize_connections":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10859","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10859"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10859\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10861,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10859\/revisions\/10861"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10860"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10859"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10859"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.enorsai.com\/noticias\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10859"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}